以太坊仍承载着稳定币和去中心化金融（DeFi）资本的最大集中区，即使有新的区块链承诺更高吞吐量和更低成本。新兴区块链承诺更高吞吐量和更低成本，这引发了机构资金是否最终会从以太坊迁移的问题。ETHGas创始人、曾任亚洲摩根士丹利衍生品主管的Kevin Lepsoe表示，他预计以太坊的领先地位将得到延续，因为机构更偏好资本深度而非炫耀性性能。资本在以太坊；稳定币在那里，传统金融也在关注流动性所在。
机构资金为区块链生态系统带来规模与稳定性。大型资产管理公司和代币化基金发行机构以大规模资金注入，深化流动性并锚定稳定币供应。他们的存在可以将网络地位确立在超越牛市炒作性零售活动之上，该类活动在市场高涨时涌现、在下行时消退。流动性使以太坊保持领先于更快的对手。
如果机构更愿意在资金已高度集中之处运营，那么仅仅打造一个更快的区块链也无法将资本从以太坊抽走。Solana 已经崛起成为以太坊的高吞吐量替代者，被称为“Ethereum killer”，尽管这一标签存在争议。它曾通过 NFT 热潮和 memecoin 狂热吸引散户交易者，但长期来看这些热潮未被持续。Solana 现在又出现了自己的“Solana killers”，宣传更高的理论每秒交易数（TPS）。
但以太坊的流动性带来更窄的价差、对大额交易的滑点更低，以及更能承载机构规模交易而不对价格造成过度扭曲的能力。Lepsoe表示：“我把以太坊想象成‘市中心’。你可以在郊区的某个上城建一个市场，那里可能价格离市场很远，可能更方便、或者你喜欢那种氛围。”他说：“但如果你想要最深的流动性，你就去市中心，那就是以太坊。”尽管过去的加密牛市有高风险的零售投机，但下一阶段正逐渐出现更多机构资本。
目前，机构参与者对稳定币和真实世界资产（RWAs）等实际应用场景表达了兴趣。即便是全球最大的资产管理公司也在涉足 RWAs 产品。BlackRock 的 USD Liquidity Fund（BUIDL）是其以太币为起点、并扩展到多条区块链的代币化国债基金。以太坊在 BUIDL 的市值占比超过 30%。
以太坊也是稳定币的最大网络，BlackRock 的全球市场开发主管 Samara Cohen 表示这些稳定币“正在成为传统金融与数字流动性之间的桥梁”。据 DefiLlama 数据，以太坊在稳定币市场资本值方面居于行业领先，达到 1604 亿美元。以太坊的 L2 流动性正在回归到 L1。Lepsoe 将流动性分散描述为对以太坊的“因祸得福”。
他认为如果 Layer 2s 没有从主链分流流动性，资本会流向竞争对手。最近，以太坊已将重点重新转向对主链进行扩容。联合创始人 Vitalik Buterin 表示，许多 Layer 2s 未能实现去中心化，而主链如今已具备足够的扩容能力。“出于各自的原因，这些事实都意味着 Layer 2 的原始设想及其在以太坊中的作用不再成立，我们需要一条新的路径，”Buterin 在最近的 X 帖子中表示。
扩容升级加强了以太坊的流动性优势。随着交易费用被抑制，预计以太坊将在 2026 年执行 Glamsterdam 分叉，将区块 gas 上限从 6000 万提升至 2 亿，并在未来逐步实现 Mainnet 达到 10,000 TPS 的目标。对以太坊而言，这一时点与机构评估区块链基础设施以迎接下一代金融服务的时机相吻合。除了协议升级外，基础设施提供商也在尝试改进执行效率。像 Lepsoe 的 ETHGas 这样的项目，旨在通过链下执行与协调来优化以太坊的区块构建过程；而 Psy Protocol 则利用零知识技术将多笔交易打包成一笔。
Marcin Kaźmierczak，RedStone 的联合创始人——其为代币化资产和机构区块链应用提供数据喂送——表示，Ethereum 拥有边缘，因为机构偏好经过大量实战检验、存在时间“很久”的区块链。然而，尽管机构正在“积极地”扩大在 Ethereum 的投资，他们也在四处搜寻。他们也在关注 Solana，已获得不俗进展。Canton 对他们非常重要，因为它提供隐私性，这是他们非常重视的。
Lepsoe 表示，他对 Solana 或 Canton 不存在“零威胁”的看法，理由是以太坊仍拥有最深的流动性池，这是大型分配者的主要吸引力。在区块链市场，速度在繁荣期可能吸引用户，但资本往往会停留在最深的市场所在之处。
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