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据 Deribit 表示，大型比特币 ETF 持有者和企业财政部门正在购买六个月和十二个月到期、执行价在 $60,000 或以下的看跌期权，作为潜在价格下跌的保险。Deribit 表示，在 Deribit 的 $60,000 比特币看跌期权的未平仓合约已上升至约 $1.5 十亿美元，为所有执行价与到期日中的最高水平。ETF 持有者和企业财政部，作为市场的长期参与者，正在对低于 $60,000 的价格崩跌进行保险储备，Deribit 向 CoinDesk 表示。

这些看跌期权具有保险功能：它们赋予持有人在价格进一步下跌时仍可按 $60,000 卖出比特币的权利，帮助在投资头寸仍在市场中的情况下保护投资组合。佩吉诺 指出，对 $60,000 看跌期权的兴趣正迅速上升。撰写之时，这些合约的未平仓合约额为 $1.50 十亿美元，是 Deribit 上所有执行价与期限中的最高水平。

对六个月及以上到期的 $60,000 看跌期权需求的激增，传递出对任何价格反弹可能减弱并导致更大下跌的深度担忧。之所以引人关注，是因为 ETF 持有者和企业财政部在比特币中占有相当可观的份额。近年以来，投资者向美国挂牌的现货比特币 ETF 以及全球类似产品注入数十亿美元。

仅美国基金的资金流入就达到 1.26 百万 BTC，约占比特币总流通供应量的 6%。与此同时，公开上市的企业持有约 1.14 百万 BTC，约占 BTC 总供应量的 5.7%。

尽管现货价格回升，25-delta 风险逆转仍然顽固。30 天看跌期权相对于买权仍在以约 7% 的波动率溢价交易，表明聪明资金仍在为下行保护买单，而不是追涨，佩吉诺 表示。波动性可能在价格接近 $63,000 时上升，因为提供流动性的交易商和做市商在该水平通常处于 gamma 的空头头寸。随着价格逼近 $60,000，这些实体可能进一步卖出以再平衡他们的敞口，可能会增加下行波动。