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美国机构在2025年第四季度将比特币ETF持仓削减约25,000 BTC，减持以投资咨询公司和对冲基金经理为主。13F 报告显示季末持仓低于第三季度，表明 ETF 头寸有所减少，尽管不一定意味着在交易所直接出售实物比特币。

ETF资金流数据显示持续的抛售压力，二月份出现若干显著的净流出，日提现也持续至最近阶段。按类别来看，投资顾问的净减少幅度最大，约为21,831 BTC，其次是对冲基金经理，约7,694 BTC。其他中介机构也降低了持仓，而母公司和政府相关机构等部分群体则增加了头寸。

这并不意味着所有机构都普遍看跌。许多基金将比特币ETF用于对冲、套利或短期交易，而不是简单的长期投资。尽管如此，整体要点是大型投资头寸正在走弱。在 ETF 日流量连续多日实现正向稳定之前，比特币可能仍处于脆弱、浅幅反弹，而难以实现全面回升。