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在过去一个月里，加密货币的总市值大约下跌了$1 trillion，而与美国国债及私人信贷相关的代币化现实世界资产（RWA）市场在30天内上涨了13.5%。这种分化凸显了市场正在从价格波动转向链上基础设施与资产支持的金融。资本正在流入区块链基础设施和链上金融，强化了向可持续收入模式转型、而非投机性代币发行的更广泛趋势。

Nakamoto，一个专注于比特币投资的集团，同意以总额约$107 million的交易收购 BTC Inc 和 UTXO Management。该安排将把 BTC Inc 和 UTXO 的股权转让给 Nakamoto，将比特币媒体、活动与金融服务整合到一个平台之下。交易条款规定，现有投资者将获得 Nakamoto 普通股，股价设定为每股$1.12。Dragonfly 完成了规模为$650 million、聚焦链上基础设施的第四支基金，其中包括支付网络、稳定币通道、借贷市场和现实世界资产平台。

该基金表明，在整个行业融资放缓的背景下，机构对区块链基础设施的兴趣依然存在。Dragonfly 的合伙人 Tom Schmidt 表示，行业正在从投机性代币转向创造收益的链上金融。Paradigm 最近提出，比特币矿业可以作为电网的灵活需求负荷，在需求低迷时吸收多余能源，在高峰期抑制产出。这一想法随着 AI 数据中心推动电力需求、能源政策讨论日益活跃而获得更多支持，矿业运营商有望成为电网伙伴。

不过，要让这类模式规模化，需要有利的市场结构、合同条款和价格信号。在资产端，RWA 市场在过去30天内增长了约13.5%，尽管整体加密市场有所收缩。代币化的美国国债和私募信贷推动了扩张，链上收益率对寻求在波动中保持稳定的机构投资者具有吸引力。

以太坊为基础的资产代币取得最大涨幅，其次是 Arbitrum 与 Solana 的代币，显示出向代币化现实世界资产的广泛转移。综合来看，这些发展表明资金正在重新聚焦于基础设施和代币化现实世界资产，即使价格波动仍然存在。若监管机构和机构资本与这些工作流程保持一致，加密市场的权重可能会逐步转向链上基础设施与以 RWA 驱动的增长。