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多份报道指出，Intesa Sanpaolo 在 end of December 2025 的报告中显示其对比特币ETF的持有量为 $96 million。此外，报告还显示对 Strategy，这家比特币金库公司，持有的看跌期权头寸在 end of December 2025 时的价值接近 $185 million。但这是一份 13F US institutional investment management report，显示 Intesa 对这些资产没有投票权。

换言之，这些几乎可以肯定是客户持有而非自有持有。因此，这只是另一家银行代表客户参与加密业务，尽管Intesa Sanpaolo作为自由裁量经理在进行买卖决策。也就是说，客户可能已规定他们希望获得对加密货币的敞口。也有可能对 Strategy 的看跌期权是结构性产品提供的一部分。

财富管理部门通常为某些资产类别提供上行敞口，例如加密货币，同时也试图限制下行风险。在这种背景下，结构性产品可能涉及对比特币ETF建立多头头寸，并同时对Strategy持有看跌期权；若比特币价格跌破某一水平，该结构将变得盈利。