Bybit，全球交易量第二大的加密货币交易所，联合 Block Scholes 发布了其 Crypto Derivatives Analytics 报告，描述当前的衍生品头寸为自 2022 年 11 月 FTX 崩盘以来最为极端的一次，紧随比特币最近的闪崩之后。据该报告于 2 月 13 日向 Finbold 透露，比特币在 2 月 5 日曾短暂跌至 $60,000，随后在次日回升至 $70,000 以上。截至 2 月 13 日，比特币尚在努力守住 $66,000 水平。报告指出，比特币与以太坊的短期隐含波动率跃升至自 FTX 崩盘时以来的水平。
七日 BTC 隐含波动率攀升至超过 100%，对下行保护的需求达到多年高位。比特币较其 2025 年 10 月的历史高点下跌约 50%，报告称这一走势已在整个加密市场造成成比例的资金外流。与以往的下跌不同，BTC 主导地位保持相对稳定，并未如被视为避险的资产那样上升。山寨币主导地位自十月的约 36% 降至约 30%。
山寨币在抛售中也承压。以太坊跌破 $2,000，而 Solana（SOL）则较近期高点下跌超过 70%。包括 ETH、XRP、BNB 在内的大型代币，较峰值下跌超过 60%。多数主流山寨币的资金费率转为明显负值。
Solana（SOL）的七日平均资金费率跌至 -0.04%，为自 2025 年 10 月 10 日清算事件以来的最低水平，数据显示空头交易者为维持看跌头寸而支付溢价。“加密货币在很大程度上对宏观事件置若罔闻，情绪指标仍处于‘极度恐惧’之中，” Bybit Learn 首席市场分析师韩坦表示。“随着加密衍生品最近显示出自 2022 年以来最极端的头寸，在当前环境下，主流代币要实现持续的近期期待反弹可能是一项巨大的挑战。” 完整的 Bybit x Block Scholes 报告对现货、期货和期权市场进行了更详尽的分析，现已供下载。
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