代币化的黄金与白银已成为2026年最热门的交易。了解加密投资者如何在链上利用贵金属进行投资。
2026年初，黄金与白银以罕见的方式主导市场。两种金属在1月下旬共同触及新高，黄金价格一度超过每盎司5,600美元，白银一度突破每盎司120美元。推动因素包括通胀担忧、供应受限和地缘政治风险。
然而，多头行情突然结束。白银在单日交易史上遭遇最大跌幅之一，单日跌幅超过25%；黄金则经历多年内最剧烈的日内下挫，随后回落至此前高点以下并趋于稳定。尽管出现大幅下挫，黄金与白银仍是年内表现最强的资产之一。尽管波动极端、头寸快速回撤，黄金和白银截至今年至今的表现仍持续跑赢比特币（BTC）。
随着黄金和白银的价格走势与比特币不同，许多交易者希望在不离开加密市场的前提下参与这种波动，因此黄金和白银成为2026年初最重要的链上资产之一。
白银的走势更多由供应约束和工业需求推动，而非投机性头寸。全球对白银的需求在2024年达到12亿盎司，并保持在高位，供应缺口持续多年。需求端具有结构性：到2030年，光伏面板的安装量每年可能消耗高达2.5亿盎司白银，而电动汽车对银的使用量大约是内燃机汽车的两倍。
数据中心、5G 基础设施和高端电子设备也带来稳定的需求，与散户情绪无关。黄金走出另一条路径。在过去12个月里，黄金的表现超过大多数股票和债券，重新确立了其在危机中的抵押品角色。机构资金重新流向以黄金为基础的 ETF 和实物金条配置，而以白银为基础的 ETF 则将持仓回补至约8.6亿盎司，接近多年高点。不久，加密交易者也注意到这一点，这些快速波动的资产现已在链上全天以杠杆交易。
投资者在链上获得黄金和白银敞口的最简单方式，是通过代币化现货贵金属。代币化的黄金和白银代表对离线金库中实物金属的直接索取权，在大多数情况下会定期接受审计。代币化贵金属全天交易，可以转让或用作抵押品。一些常见的代币化黄金示例包括 Tether Gold（XAUt）、PAX Gold（PAXG）、Matrixdock Gold（XAUM）和 Kinesis Gold（KAU）。市值最高的代币化黄金资产。
对于白银，Kinesis Silver（KAG）、fSLVR，以及以克为单位的分级代币（一个代币等于一克储存于金库中的白银）是交易最活跃的资产之一。市值最高的代币化白银资产。对投资者而言，优势在于操作性。小额单位、即时清算，以及与去中心化金融的兼容性，消除了与实体金条或 ETF 相关的摩擦。代币化贵金属市场现已包括现货敞口代币、收益型变体和在区块链轨道上运作的衍生工具。
在黄金端，XAUT 和 PAXG 是市值最大的现货代币，各自以1:1的实物黄金在金库中存放并定期签证。最近的发展是 thGOLD，由 Theo 与 Libeara 合作推出的产出型代币化黄金产品。thGOLD 将实物黄金抵押与机构借贷基金结构相结合，即 FundBridge Capital 的 MG999 On-Chain Gold Fund，对成熟金商的担保贷款所产生的利息分配给代币持有者。预计该产品将在 Hyperliquid、Uniswap、Morpho、Pendle 等平台上线交易并可作为抵押。
白银仍不及黄金成熟，但仍以完全有实体支持的代币形态存在。示例包括 KAG、fSLVR，以及表示小单位托管白银的 GRAMS 等分额代币。交易所的衍生品包括币安的 XAUUSDT、XAGUSDT 永续合约，以及 Hyperliquid 的金属永续市场，提供对代币化黄金和白银价格的杠杆敞口。这些衍生市场促进流动性，使交易者能够在现货之外建仓方向性和基差头寸。
白银的波动性在期权流动性扩张时支撑溢价卖出策略。交易者将白银视为宏观驱动的替代性资产，流动性更深、叙事重整更少。黄金和白银可以作为 DeFi 抵押品，这也是这一转变的一部分。代币化贵金属在借贷协议中作为抵押品的应用日益增多。
借款方包括矿商、交易台以及希望获得流动性而不出售敞口的高净值持有者。放款方获得的抵押品在通胀或地缘政治压力时期往往更具抵御性。投资者正在为在加密轨道上实现持续的商品波动进行布局。加密市场在2026年初并未出现广泛的方向性势头，黄金和白银提供了支撑。链上平台降低了准入门槛，向全球受众扩展了杠杆。
Hyperliquid 首次显现成交量集中，随之出现现货代币、收益产品及抵押品使用。白银提供了信号，黄金则带来稳定。两者一起将大宗商品打造成链上最活跃的板块之一，而其他加密资产则进入整合阶段。
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