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知名的加密风投投资者正公开对峙，争论加密、去中心化网络与区块链中的非金融用例，是因投资者需求和产品市场契合度停滞，还是去中心化社交媒体、数字身份和去中心化网络游戏的最佳时代仍在前方。这场辩论始于 a16z Crypto 的管理合伙人 Chris Dixon 在周五发表的一篇文章，他在文中指出多年的骗局、监管风向和掠夺性做法阻碍了非金融用例的普及。他主张这些障碍，而不是对相关领域根本性的兴趣缺失，才阻碍了去中心化社交平台、身份管理和链上内容流媒体等领域的突破。这篇文章还增加了一个支撑辩论的数据点：据 DeFiLlama 最新统计，过去24小时内支付给加密交易所和 DeFi 应用的手续费超过6070万美元，凸显该议题建立在真实市场活动之上。

要点：a16z crypto 与 Dragonfly 就非金融类加密用例是因需求不足还是因产品市场不匹配而失败，双方各自引用不同的经验和时间线，公开产生分歧。这场辩论凸显了风险投资的一个核心张力：对新基础设施和市场进行耐心、长期的多年度押注，与在通常2–3年基金周期内证明市场牵引力之间的权衡。DeFiLlama 的数据表明，目前最具盈利性的收入来源来自金融用例，这凸显了投资者对非金融用例的热情与实际产生手续费收入的领域之间的明显错位。2025年的风险资本投资激增，且显著倾向于代币化的现实世界资产，这预示着关注焦点的转变，可能重新定义哪些链上创新能吸引资本。

两家机构在投资组合定位上差异显著：Dragonfly 的投资重点在金融原始功能和链上价值转移，而 a16z 的加密部门覆盖更广的去中心化网络领域，包括游戏、媒体和社区建设。

市场背景：在监管审查和宏观流动性因素之下，加密创投环境正向代币化的现实世界资产与链上金融架构转变，而非金融用例的活动则仍处于混合状态。

意义何在：这场辩论揭示了加密生态系统面临的一个根本性问题：非金融用例——如去中心化社交网络、数字身份解决方案和去中心化网络游戏——是否能够在没有同步的消费者需求大幅增长和强劲的产品市场契合度的情况下实现可持续的采用？

对于耐心的主张基于这样的信念：新市场需要时间成熟、网络效应积累，以及用户从传统平台迁移到链上替代品。