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十多年来，加密货币一直在与一个核心矛盾博弈。过去那种由暗网爱好者推动、通过区块链网络传播的数字货币时代已成历史。与被视为地下经济预言者、挥旗示威的“加密大佬”不同，加密货币在市场重组中已成为一个颇具复杂性的角色。在特朗普政府时期，加密货币被定位为未来的首选货币。

然而，它目前还难以与为传统金融设计的监管体系共存。当国会努力将波动性较小的数字货币市场纳入监管时，同时也在扰动一个边缘化的商业文化。鉴于其最初承诺的去中心化——意味着货币活动脱离集中式银行体系的束缚——加密货币陷入政治困境。由于其在市场中的突出地位，如何从无监管转向有监管的货币体系的张力，曾经是理论上的一种可能性。

如今，它已成为一种立法、文化和经济实践。加密货币生存危机的核心是 Coinbase。起初，Coinbase 只是一个用于买卖和换算比特币的简单消费者入场平台。向更严格监管的加密货币转型中，Coinbase 已发展成更为深远的角色：一个企业级政治行动者、一个金融基础设施提供者，且日益成为一个文化平台。

Coinbase 最近在《清晰法案》通过过程中的公开立场，展示了该平台在政治领域影响的深度。若法案通过，将为数字商品建立监管框架，成为具有里程碑意义的立法。尽管拟议的法律在众议院通过，但在参议院银行委员会计划推动其进入国会表决的前几个小时，Coinbase 即撤回了支持。“我们宁愿没有法案，也不愿要一个糟糕的法案，”Coinbase 首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗说，解释了公司的立场。

在审阅草案文本后，阿姆斯特朗补充说，遗憾的是，Coinbase 无法按原文支持这项法案。参议院版本的清晰法案一个主要问题，是对稳定币的限制。由 Coinbase 支持的稳定币，旨在通过以现金或等效储备支持的数字代币实现价格稳定，从而降低波动性。公司反对的并非监管本身，而是它所主张的条款将把加密货币锁定在一个限制性的框架中。阿姆斯特朗警告称，该立法可能“实质上比现状更糟”，并引用对代币化资产、隐私保护金融，以及尤其是稳定币奖励的限制。随后，Coinbase 撤回对清晰法案的支持，导致参议院银行委员会暂停推进。作为金融科技领域的领军者之一，其立场表明，单纯的监管清晰并不足以在以未来创新为代价时发挥作用。

Base 的崛起。“为所有人打造的全球经济”是 Coinbase 的软件项目 Base 的口号。虽然母公司处理财政交易，但这款技术子产物成为一个社会金融层。通过使用 Base，其数字货币的文化分支，Coinbase 不再只是被动回应监管和采用，而是以强大的三方组合——政策、编码程序和信仰体系——主动塑造它们。公开采纳这一立场，Coinbase 重新定义了自己的角色。它不再只是默默游说以寻求渐进性的改变，而是把自己定位为加密经济的长期监管者，愿意承受短期不确定性以避免长期损害。

稳定币作为骨干，而非注脚。Coinbase 的理念在捍卫稳定币方面比任何地方都更加清晰。稳定币常被视为背景基础设施，虽有用却并不显眼。Coinbase 以不同的眼光看待它们。它认为稳定币是加密货币与日常经济生活之间的联系组织，为支付、储蓄、薪资、汇款和链上交易提供动能。公司对《清晰法案》的一个主要关切，是多家报道所描述的、可能实际取消稳定币奖励的条款。对 Coinbase 来说，这并非小事。它触及数字美元如何与传统银行产品竞争并改进的核心。阿姆斯特朗此前曾认为，消费者应从金融创新中获得更好的结果。他在早期关于稳定币收益的评论中说：“消费者应得到更大的一份蛋糕”，并指出链上收益可能“促使我们共同提升水平，以实现对消费者的最终利益最大化”。从这个角度看，Coinbase 对限制性稳定币规则的抵制并非出于企业利润，而是为了界定谁将从下一金融体系中获益——大机构还是普通大众？

Base 与个人市场的崛起。如果监管是制度性战场，Coinbase 将自己定位为文化前线。从技术上讲，Base 是一个 Layer 2 网络。这意味着它是在现有区块链（Layer 1）之上构建的二级框架或协议，能显著提升交易速度、扩容性并降低费用。然而，在实践中，它正逐步成为一个身份、内容与资本交汇的社会金融层。在 Base 上，个人档案可双重作为钱包，帖子也成为资产。最终对于用户而言，参与度不再仅靠点赞或粉丝数来衡量，而是靠经济参与来衡量。这一转变引入了一个强有力的概念：个人市场资本。在以加密为本的社交环境中，一个人的声誉、一致性和社群可以转化为链上需求。身份本身也变得可投资。人们不再只是为平台生成数据的用户，他们成为具有可量化价值的市场。

从交易所到基础设施。综合来看，Coinbase 的监管姿态、对稳定币的倡导，以及对 Base 的投资，表明其正在重新定义自身使命。Coinbase 并非想成为又一家提供4% 以上收益的银行，也不仅是另一个类似 Instagram 的社交网络。它正在构建银行、市场与社交身份汇聚的基础设施。这种野心解释了为何其决策如今会影响到自家资产负债表之外的领域。随着《清晰法案》处于不确定状态，业界参与者知道，当 Coinbase 进入监管领域时，它将如何构建、如何与开发者互动，以及 Base 的创作者如何尝试实验。然后当它在沙滩上画出界线，行业将重新校准。问题不再是加密货币是否会受到监管或被采用。这一结果是不可避免的。真正的问题是，谁来塑造和制定规则，谁来获取价值。向前看，问题将是，你的市场估值是多少？不仅是公司的市值或代币的市值，更是你在加密经济中的个人估值。无论涉及 Base 区块链还是其他新兴货币，你的参与都至关重要，无论它涉及 Base 区块链还是其他新兴加密货币。