以太坊联合创始人维塔利克·布特林批评 USDC 在 DeFi 借贷中的主导地位，认为当前以集中发行方为中心、以收益为导向的模式扭曲了 DeFi 在风险分散方面的核心承诺。在 X 上的讨论中，他表示，真正的 DeFi 应优先考虑风险如何分配与管理，而不是仅仅从集中式资产中榨取利润。他指出基于 USDC 的借贷市场就是 DeFi 生态系统被扭曲的证据。布特林没有点名具体项目，但断言“USDC 收益产品”依赖集中发行方，未能充分降低对手方风险。
相反，他提出了两种符合 DeFi 哲学的模型：一种由 ETH 支撑的算法稳定币，另一种由超额抵押的现实世界资产（RWA）支撑的算法稳定币。
这一批评反映了当前 DeFi 的格局，以太坊上的主要借贷协议对 USDC 的敞口较重：总贷款额约 3640 亿美元，其中 USDC 供给约 410 亿美元，借款约 2.77 十亿美元。Morpho 的前五大借款市场中有三个是基于 USDC 的场景，领头的市场规模接近 5.1 亿美元。Compound 的 USDC 存款约 3.82 亿美元，借款约 2.81 亿美元，总体抵押相关活动约 5.36 亿美元。
布特林强调，问题并非反对稳定币本身，而是收益主导的架构削弱了 DeFi 在风险多元化和透明度方面的承诺。
他此前曾敦促以太坊生态系统采用更具韧性、去中心化的稳定币，能够经受宏观经济冲击和预言机或协议故障。
上述言论增添了在 DeFi 走向成熟过程中对稳定币与风险设计进行结构性重新思考的呼声。
全球 DeFi 生态正日益依赖机构级流动性，这进一步凸显了对重新设计的稳定币与风险框架的需求。
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