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从十月的历史高点暴涨后回落，确实发出明确警告。放眼今天的加密市场，前景黯淡。比特币自峰值以来已下跌近50%，总市值回落至特朗普连任水平，而像 Solana 这样的主要山寨币的回调幅度甚至高达70%或以上。上涨一旦太快——尤其是涨速过快——最终都会回落。

当前的资金流动与2021年11月科技与加密市场崩盘极为相似，值得重新回顾那个阶段。总加密市值在那轮回撤中从略高于 $3 trillion 降至约 $736 billion。该下跌伴随着一系列惨烈头条新闻，包括 Terra/Luna 崩溃和 2022 年最终的 FTX 崩盘。比特币自 $ November 2022 lows 起，走出令人瞩目的六倍反弹。

除了短暂的“解放日”冲刺，逼近 $75,000 外，市场几乎没有回撤——如今正付出沉重代价。自 $126,400 的历史高点回撤 70%，将比特币回落至 $30,000 区域。这在今天的水平看起来或许极端，但在加密领域，没有什么是不可能的。极端波动性是该资产类别的本质特征之一，既体现在上涨，也体现在下跌。