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比特币昨日进一步下跌，创下自 2024 年初以来的新低，达到 $72.8K。随着 AI 王座之争与流动性持续走低，整个股票市场情绪疲弱，该加密货币承压。期货交易者继续撤离，现货 ETF 资金流动性难以维持。这种由杠杆盈利转向可能的强制平仓的转变，威胁着更广泛的市场崩盘，因为通过负债买入代币的模式已难以为继。

The Financial Times 指出，Michael Saylor 的 Strategy 在 $76,000 的盈亏平衡点处陷入战略性死胡同，将曾经的增长循环转变为稀释与债务的循环。美国在中东地区军事动员升级，发出区域性战争高风险信号，资金从包括加密货币在内的风险偏好资产撤离。所有这些风险因素进一步削弱了投机性流动性。据 CoinGlass 数据，crypto market futures 未平仓合约净头寸达到 $105.9B 的新低，比去年创下的历史高点下降了 55%，这一下降发生在大规模杠杆重置级联事件之前。

数亿美元级别的多头清算持续打击交易者，比特币期货已连续第六日出现超过 $100M 的多头清算。比特币现货 ETF 也面临类似困难，难以长期维持大额资金流入。根据 SoSo Value 数据，Monday 的资金流入为 $561M，yesterday 的流出为 $272M。这种波动可能强化了现货 ETF 资金流入的投机性质，而非表明纯粹的需求。

随着投机性资金外流，链上 hodlers 似乎将当前的下跌趋势视为潜在的买入机会。鲸鱼地址的持仓并未随着比特币价格的暴跌而大幅下降。我们看到比特币价格与鲸鱼地址数量之间存在总体背离。根据 MacroMicro 的数据，网络新地址的 7-day average 从 January 28th 的 285K 上升至 Monday 的 331K，涨幅为 16%。