CoinFubi

最近几天，一场大规模抛售席卷加密市场，将比特币（BTC）推至自2024年11月以来的最低价格。币安研究表示，此举系因凯文·沃什被提名为美联储主席的消息触发，市场将其立场解读为激进的流动性收紧与去杠杆的信号。然而，币安研究指出此轮反应可能被高估，因为金融体系的实体约束可能阻止市场担忧的那种大规模资产负债表缩减。

据币安分析师 Michael JJ 的说法，上周的动荡呈现出典型的流动性挤兑迹象。在微软等大型科技公司业绩不及预期以及地缘政治紧张情绪上升之际，被广泛认为主张缩减美联储国债持有规模的沃什被提名，点燃了投资者撤出风险资产的抢跑。面对追加保证金要求的交易者抛售了他们最具流动性的资产以筹集现金，贵金属交易量也跃升至平时的十倍以上，美元则急速反弹。链上分析师提供的数据表明，加密货币在“流动性链条末端”资产中，意味着它们是在需要将流动性转移到其他领域时最先被抛售的对象。

当黄金下跌时，数字资产与之同跌；但金价反弹时，数字资产仍与股票一同下跌。这证实了其在流动性层级中的低优先级。比特币跌破包括头肩顶颈线和若干关键均线在内的多项关键技术支撑，February 4 触及日内低点，接近 $73,000。

QT 担忧是否被高估？币安研究认为，市场可能高估了在沃什领导的美联储下紧缩的风险，指出技术约束可能使积极的收缩难以实现。报告强调美联储回购工具容量的缩减以及对美国国债买家的需求，表明若不进行监管改革，金融体系的“管道”无法支撑快速的 QT。他们将此类监管步骤视为长期可能性，而非即时威胁。