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比特币是一项颠覆性技术，为以数字形式存储财富提供了一种新方式，并得到投资者对债务和通货贬值的长期担忧的支持。只要这些趋势持续，比特币的长期走向在波动中仍然向上。比特币是黄金的数字对应物——一种可数字化持有的价值储存手段，不需要政府或银行参与，吸引着机构和散户的需求。

从组合构建的角度看，比特币与股票的相关性较低，与债券几乎为零相关，成为有意义的多元化工具。历来没有过一个三年期，在将比特币纳入投资组合并进行再平衡后，风险调整后的回报未见提升。为管理行为风险，许多投资者通过定投进入比特币头寸并坚持长期持有策略。最大的风险来自行为层面——投资者在价格高位时可能过度暴露，在价格下跌时可能恐慌。

比特币的价格由供需决定；网络目前年产约164,000枚比特币，进入ETF的资金流入和企业购买量超过这一数字，显示出持续的机构需求。去年，现有的比特币持有者愿意出售部分比特币，因为价格已经升至一个漂亮的整数位，即$100,000水平。我认为今年市场正在发生的，是持续存在的机构需求大于新供应；同时，散户投资者仍在出售，因为他们乐于在$100,000时出售比特币。随着时间的推移，最终我们会穿透这些零售卖家带来的供应，净机构需求将压倒来自这些零售卖家的供应。