CoinFubi

随着数字资产在主流金融服务中的嵌入日益深入，监管机构正在为加密货币活动定义监管框架，并为参与这些活动的加密原生金融机构和传统金融机构建立监管框架。稳定币日益流行，在全球监管机构自2025年开始对稳定币发行进行监管之时，受到监管关注。在英国，规模较小的非系统性金融服务机构仅由FCA监管，因此被称为“单独监管（solo-regulated）”，而规模较大、具系统性的机构则由FCA与PRA在英格兰银行共同监管，构成“双重监管（dual-regulated）”。在这一分工下，非系统性稳定币规则由FCA制定，系统性规则由BoE制定，系统性地位的确定将基于规模、使用性质、可替代性、互联互通性，以及品牌和雄心等因素。

作为支撑资产的现金、政府债券及其他高质量投资，用于支撑稳定币并覆盖负债，资产类型及比例要求由监管机构设定。发行人必须将其支撑池结构化，包含核心资产如随时可用存款以及短期限的英国政府债务；而长期政府债务、逆回购以及公共债务货币市场基金等扩展资产在经FCA通知并由BACR监控后，可能获允许。它们需要对支撑资产进行风险管理工具，并须遵守BACR及5%的随时可用存款底线。支撑资产中高达60%可为短期政府债务，最高40%存放在BoE存款以应对赎回；随着规模扩大，系统性发行人可能在英国政府债务中达到95%，达到全规模时降至60%。

回购协议可用于提供流动性，但发行人不得通过除回购以外的途径借入资金来资助支撑池。系统性发行人可通过回购向市场出借证券以产生流动性，但一般性通过回购借款不被允许。

赎回必须在有效请求之日起当日营业结束前按面值担保，若有豁免，对40:60分配的偏离仅限于应对大额赎回且同日结算。系统性发行人应具备直接支付渠道；如无法直接接入支付系统，则可持有现金备用资金以促成赎回，并且必须管理与分布式账本技术相关的风险；如满足BoE的期望，公开的许可无门槛账本也可能被接受。对托管的要求由受监管的托管人将支撑资产存放于分离账户，托管覆盖代币及钥匙。资本与准备金为对托管型公司£150k、对发行人£350k，存放于法定信托中；个人持有上限为£20,000、企业上限为£10百万，随时间放宽；薪酬规则禁止对系统性币支付利息。