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今年将考验区块链在现实世界的可行性，将对话从大胆预测转向长期关于采用、监管和运营在传统金融机构内部能否站得住脚的判断。机构投资将以广度而非风险扩张，数字资产配置适度，代币化逐步推进，从简单工具入手，企业金融偏好受监管、许可的区块链系统。监管将成为主要的竞争筛选标准，因为稳定币在相关性上超越央行数字货币（CBDC），获得许可、合规的参与者成为赢家，而未受监管的参与者落后。2026年的决定性问题并非区块链技术是否具备可行性，而是关于其采用、监管和金融基础设施的长期假设中，哪些能在银行、资产管理公司和企业财资部的运营现实中经受住考验。

随着炒作周期让位于系统性思维，区块链越来越被框定为基础设施，而不是投机性颠覆者，嵌入到投资组合、工作流程与资产负债表之中。如今，机构对数字资产的配置大多维持在1%到2%左右。这个数字在2026年可能不会显著攀升，但对话的语气正在变化。基础设施正在成熟。

托管框架更清晰。风险模型、会计处理和内部批准正在趋于常态。现在不仅仅是连帽衫了，西装革履已经来到。承诺与就绪之间的紧张关系，定义了长期的预测：现实世界资产的代币化最终将实现规模化。

Rugg表示，过去缺少的是链上现金。随着稳定币和代币化存款使资产与结算在同一轨道上运行，这一差距正在缩小。真正的交割对支付（DVP）和近乎即时清算现在在技术上可行。但可行性并不等于简便性。

由于数十年以批处理为基础的流程嵌入财政系统、ERP和内部控制，实时清算面临挑战。Rugg 表示，她预计采用将从更简单的工具开始。代币化货币市场基金在复杂度曲线上略高于现金，并受资产管理人和财资主管的熟悉度所裨益。更复杂的资产将缓慢跟进。

资产管理人或许在前进，但企业采用将取决于对为日终对账而构建的系统进行重新配置，而不是持续可用的流动性。从这个意义上讲，代币化的突破更多关乎组织变革，而非区块链能力。这种现实也延伸到去中心化金融将走向企业级的预测。Rugg表示，她对在相当长时间内高度监管的机构会采纳最纯粹形式的无许可 DeFi 协议持怀疑态度。她说，基于区块链的金融不是改名，而是重构。从批处理到24/7网络，代表金融基础设施的根本性转变。在安全稳健为导向的行业中，没有监管护栏，这种变革很少发生。因此，企业采用更可能以许可制系统、受控访问和受监管的环境形式出现，选择性借用 DeFi 的机制而非其意识形态。

对2026年而言，监管本身正从恐惧转向基础。对话正在从执法头条转向可持续性。在新的政策规则下，谁能够盈利、安全且实现规模化地运营？我认为监管将成为一个框架，而不仅仅是背景，Rugg说。Webster 将其与金融科技早期的发展相提并论，当时那些早早投入合规的公司往往更强大。监管，在那种意义上，成为一种竞争筛选。你将看到获牌实体取得成功，而未获许可的交易所则陷入困境，Rugg说，补充道：在维持可观利润的同时吸收合规成本将把胜者与其他人区分开来。

不过，政府发行的CBDC 可能是一个在失去势头边缘摇摆的区块链预测，尤其是在私营部门稳定币推进的背景下。Rugg说：“一直很安静，”“稳定币在某种程度上接管了叙事。”“大多数央行是为批量清算而建的，它们并非为24/7设计。”是否在2026年有意义地重新出现仍不确定。Rugg说，现实将是混乱的——采用不均、监管碎片化以及大量试错。但它将不再像个局外人。技术已经在这里。正如 Webster 所说，仍需赶上的，是整合、商业模式、监管与风险。