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将 July 1, 2026 设定为 DFAL 的强制执行日期，随着加利福尼亚州的法律全面生效，Coinbase 面临潜在波动。

对于交易、存储或转让数字金融资产（如加密资产）的任何主体，许可要求将生效，必须持有或向 California Department of Financial Protection and Innovation (DFPI) 申请在加利福尼亚州运营的许可。

加利福尼亚州的加密货币市场规模庞大，使合规对 Coinbase 实质上成为强制性要求；州内的市场规模也意味着全国性平台必须遵守新规，否则将面临惩罚。

联邦框架的进展之所以重要，是因为它可以通过避免各州碎片化义务来降低或提高 Coinbase 的成本。

如果这一联邦体制在 July 1 前推进并成为法律，将降低 Coinbase 的监管不确定性；若联邦进展停滞，投资者可能会把跨州的合规成本定价上升，可能引发该公司股价的剧烈回撤。

与此同时，late 2025，Senate Agriculture Committee 发布了一份两党草案，授权 CFTC 新权限以监管现货数字商品交易。

In January 2026，更新后的法案已发布，委员会会议定于 January 27 举行，这是将草案转为法律的关键一步。

The July 1, 2026 enforcement date for California’s Digital Financial Assets Law 将要求在加利福尼亚州交易、存储或转移数字金融资产的任何企业取得许可。

经营者必须向 DFPI 申请或持有许可，鉴于该州庞大的加密市场，合规几乎成为强制性。

联邦框架的进展可能决定全国范围内的合规成本与复杂性。

如果由 CFTC 主导的体制在 July 1 前成为法律，将降低 Coinbase 的监管不确定性；若缺乏联邦层面的推进，投资者可能会将跨州的合规成本抬高，可能抑制其股价。

In late 2025，Senate Agriculture Committee 发布了一份两党草案，赋予 CFTC 监管现货数字商品的新权限，更新后的法案和 January 27 的委员会会议表明朝向全国覆盖的监管迈出步伐。

这些动态对 Coinbase 在权衡各州规则拼凑与统一的联邦标准之间具有重要意义。

结果将取决于联邦进展是否能及时实现合规成本的协调，还是加利福尼亚州的执法会促使国家层面的政策加速，同时放大该股的短期波动。