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泰达的新稳定币 USAT 可能在美国市场对 Circle 的 USDC 构成首次真正的挑战，分析师表示——前提是它能赢得机构青睐。USAT 被视为对 USDC 的“威胁”，并可能通过机构合作伙伴和全球 USDT 互联获得优势，Crypto is Macro Now 的 Noelle Acheson 表示。ClearStreet 的 Owen Lau 将 USAT 称为对 Circle 的“可控风险”，并指出泰达的两种代币之间可能存在的“挤占”风险。

在联邦特许银行 Anchorage Digital 与 Cantor Fitzgerald 的合作下推出，USAT 是泰达首次面向机构用户的美国监管美元代币。USDC 的市值为720亿美元，不到泰达的 USDT 一半，但去年增速是 USDT 的两倍。 “我相信 USAT 是对 USDC 的威胁，尽管泰达和 Circle 的 DNA 差异很大，” Crypto Is Macro Now 专栏作者 Noelle Acheson 表示。“USAT 旨在成为机构级别的产品，寻求吸引本来会使用 USDC 的客户，”她说。

Acheson 指出若干潜在优势：得到 Anchorage 的背书，与 Cantor Fitzgerald 等传统金融公司这样的伙伴关系（Cantor Fitzgerald 也为 USDT 提供服务），以及通过与 USDT 的转换来接入泰达全球网络的潜在能力。“这可能帮助机构克服犹豫，”她说。Blueprint Finance 的首席执行官尼古拉斯·罗伯茨-亨特利表示，泰达进入美国市场凸显“在银行和金融科技公司中对受监管美元代币的需求是真实存在的”，这是在稳定币法案 GENIUS Act 成为法律之后。这也显示稳定币市场正在“从规模和实用性转向差异化监管定位与机构信任”。

“USDC 一直没有一个可信的国内竞争对手，因为其他进入者缺乏挑战其地位所需的规模、分布或监管资质，”他说。USAT 的推出可能改变这一局面。现在判断为尚早，但他认为这构成风险，尽管对 CRCLUSDC 来说是可控的风险。还可能存在挤占风险，他补充道。