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金价突破每盎司5,000美元以上，越来越被视为一种持久的体制性转变，投资者将其视为对地缘政治风险、央行需求以及美元走弱的持续性对冲工具。比特币徘徊在约87,000美元附近，处于低信心的市场之中，链上数据表明老持有者在反弹中卖出，新的买家承受亏损，大量供给压力抑制向10万美元的上涨。衍生品和预测市场指向比特币将继续盘整、黄金持续走强，期货成交量偏淡、杠杆水平低，对以太坊等高贝塔加密资产的需求疲弱，进一步强化了谨慎基调。链上指标表明这两者的分歧更多地反映市场结构，而非情绪所致。

在最新报告中，CryptoQuant 指出自2023年10月以来，比特币持有者首次在亏损水平卖出，老投资者退出仓位、新的持有者入场，这一模式通常标志着市场进入盘整阶段而非加速上涨。Glassnode 表示市场受到供给的制约，行情多次在近期买家最初买入的价格附近遇到卖盘，难以持续上行。期权和预测市场强化这一看法：市场正将黄金的走强定价为持续性，同时对比特币短期内再度上涨的预期在减弱。黄金正在吸收宏观压力，而比特币仍处于消化阶段，正通过内部供给来消化，而非对外部催化剂作出反应。

比特币当前价约为87,000美元，因高位供给、参与度偏低以及杠杆水平偏低，使上涨再次承压，易受重新分配的影响。以太币表现落后于比特币，价格走势反映出需求疲弱、衍生品参与度低迷，以及投资者很少显现出有意义地回流至更高贝塔的加密资产的迹象。

黄金上涨至每盎司5,000美元以上的历史新高，在地缘政治冲击升级、央行持续买入以及美元走弱的背景下，投资者蜂拥买入黄金，进一步强化了其作为全球风险对冲工具的角色。比特币的链上数据指向供给过剩和参与度疲弱，而黄金的突破被市场定价为持久的宏观制度性转变。