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纽约的黄金期货接近纪录高点，逼近每盎司5,000美元，白银也首次突破每盎司100美元，标志着一轮强劲的贵金属反弹。随着传统避险资产的走强，被广泛称为数字黄金的比特币相对处于较为边缘的位置，市场对其潜在价格走向日益关注。

这轮涨势的主要驱动力似乎来自对美联储可能降息的预期以及对美元价值的担忧。尽管市场预计下周美联储将维持利率，特朗普政府对宽松的政治压力仍然强烈。较低的利率降低了持有黄金的机会成本，进一步提升其吸引力。与此同时，所谓的贬值交易因关税威胁、对美联储独立性的担忧以及庞大的美国债务负担而加剧，削弱了对美元的信心，推动资金转向黄金作为储值资产。

值得注意的是，白银跟随其后，价格突破每盎司100美元，这一广泛上涨受工业需求与供应约束共同推动，强化了金银价格之间的联动。分析师将白银的后期涨势视为流动性扩张的信号，投资者正从黄金轮动到相对便宜的替代资产，包括加密货币。这一轮轮动对比特币及其他替代品产生影响，凸显了更广泛市场行情的微妙动态。

比特币对黄金的比率（BTCXAU）已降至约17.9，与2024–2025年此前牛市中看到的30–40区间存在显著偏离，显示比特币相对黄金仍处于历史性低估。尽管黄金已经实现了显著的回报——约在2024年上涨27%，在2025年上涨约65%——但比特币难以跟上步伐，差距在扩大，若流动性与对冲通胀叙事获得更多关注，可能出现追赶阶段的信号。

展望未来，分析师警告称，比特币重新夺回“数字黄金”标签的能力取决于是否能摆脱对高估值科技股的高度相关性，并转向避险叙事。如果比特币能够从科技股相关性中独立出来并重新确立其对冲通胀的故事，当前相对较低的BTCXAU比率可能提供一个有吸引力的反弹机会。

宏观背景仍然有利于比特币实现追赶，尤其是在投资者对法币信心持续动摇、且流动性充裕的情况下。

Ark Invest最近提交两只数字资产指数ETF的申请，凸显对超越比特币的多元化敞口的持续需求，强调数字资产在主流投资领域不断演变的格局。