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比特币和以太坊期权今日到期，市场参与者把这看作新型以期权为主的市场结构下的压力测试。大约23亿美元的比特币和以太坊期权将结算，标志着2026年的首次重大衍生品清算以及一次重要的流动性拐点。今日到期的比特币和以太坊期权总额接近23亿美元，其中约19.4亿美元与比特币相关，3.477亿美元与以太坊相关，显示本年度首次广泛的衍生品清算。

比特币期权的未平仓合约规模已攀升至约74.1亿美元，已超过约65.2亿美元的比特币期货，强调市场正转向通过期权实现结构性敞口，而非单纯的方向性下注。比特币价格约在$89,746附近，低于近期期痛点$92,000；以太坊约在$2,958附近，具备以$3,200为上限的最大痛点带，说明这些行权价附近存在引力。期权盘口显示比特币的看跌/看涨比率为0.81，以太坊为0.84，覆盖数万份合约，反映出审慎乐观而非过度乐观，尽管做市商的对冲活动可能强化价格波动。

随着期权未平仓合约超过期货，分析师表示市场可能更依赖风险管理而非杠杆，这在到期后的资金流动中可能抑制或放大波动。核心考验在于清算后比特币是否能维持在$92,000以上、以太坊能否接近$3,200；这将验证上述比率所蕴含的审慎乐观，并暗示更稳定的波动性格局；若未能守住，将暴露期权头寸的脆弱性。