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美国股市似乎处于泡沫之中，估值接近1999年互联网泡沫峰值。当前市盈率为40.5x，市值对GDP比约为230%，较长期基线高出约77%。有些人将此归结为货币贬值交易——美元购买力下降以及为消化全球债务而形成的通胀压力——但这一说法并非完全一致。

如果该交易是铁板钉钉般的胜算，衡量货币贬值影响的线应保持水平；然而它却急剧上升，意味着价格增长远超货币创造速度。宏观背景、不确定性、通胀及战争升级推动焦虑上升，许多人仍将BTC视为高风险资产，而非对冲工具。比特币作为对抗宏观风险和法币贬值的潜在避风港的叙事尚未完全定型，这为来自竞争叙事的持续压低价格留下一定空间。

随着宏观周期演进，2026年的加密市场可能取决于这一向安全转变的趋势是持续还是动摇。关于量子风险的讨论强调两层风险：实际的量子攻击与感知风险，可能在风险解决前继续对价格施压。预测市场正进入一个新阶段的主流相关性，机构资本可能塑造下一轮周期。