如果你在想在最近的波动之后 Coinbase Global 的股价是否仍然合理，本文将逐步解释数字到底在讲述的价值。该股交易价格为 US$239.28，7天内下跌 2.6%，30天内下跌 5.3%，年初至今上涨 1.2%，过去一年下跌 15.0%，而三年回报率则非常显著。最近的新闻聚焦于 Coinbase Global 作为受广泛加密货币情绪影响的上市标的的角色，以及影响数字资产平台的监管进展。我们将接着比较几种估值方法，最后分享一种超越常用比率与模型的价值评估方式。
超额收益模型评估公司在股东通常要求的回报之上还能创造多少价值。对于 Coinbase Global，该模型以每股 US$59.62 的账面价值和每股 US$7.43 的稳定每股收益估计为基础，基于来自 6 名分析师的加权未来股本回报率估计。模型使用的平均股本回报率为 13.31%，股本成本为每股 US$4.67。该差距在持续基础上转化为每股 US$2.76 的超额回报。
分析还依赖于每股 US$55.83 的稳定账面价值，来源于来自 2 名分析师的加权未来账面价值估计。用这些输入，超额收益模型得到约为每股 US$109.90 的内在价值估计。与当前约为 US$239.28 的股价相比，这表明该股被高估，隐含溢价约为 117.7%。结果：高估
Coinbase Global 目前的市盈率为 20.1x。它低于资本市场行业平均市盈率 25.6x，亦低于同行平均 34.0x，这表明市场对盈利倍数的应用低于许多可比公司。Simply Wall St 的公允比率（Fair Ratio）为 21.7x。这是一个专有估计，考虑到公司盈利增长前景、行业、利润率、市值以及关键风险等因素，所能达到的一个合理市盈率。
与仅以广义行业或同行平均值为对比相比，公允比率会根据 Coinbase Global 自身特征进行调整，从而提供更具针对性的价值视角。将当前 20.1x 的市盈率与 21.7x 的公允比率相比，表明在此指标下股票略显低估。结果：略低估
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