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Coinbase 与 Gemini 正在推动超越现货交易，分析师对回报仍存在分歧。两家数字资产交易所都在增加支付工具、衍生品和基于事件的合约，以实现更稳定的收入。

William Blair 对 Coinbase 维持跑赢评级，称市场低估了其扩张计划。该经纪人表示 Coinbase 计划新增股票交易、预测市场、加密货币期货以及去中心化交易接入，并强调为寻求区块链支付通道的企业提供的白标签稳定币服务。

Goldman Sachs 升级 Coinbase 至买入评级，指出基础设施和非交易性收入在波动期可以缓冲业绩。然而，该行警告，激烈的竞争和对利率的敏感性可能在 2026 年挤压利润率。

Gemini 也在通过将交易与消费者支付产品结合，努力降低对现货手续费的依赖。该交易所已扩大其消费卡业务，并推动一体化应用模式。

瑞穗证券表示，卡片计划推动“飞轮效应”，因为持卡人往往会成为活跃的交易所用户。瑞穗估计，大约一半的 Gemini 持卡人现在在该平台交易，这可以提升用户参与度。

Gemini 还推出了预测市场，增加了非现货产品线。分析师认为预测型合约是另一种在代币周转放缓时维持活跃度的方式。瑞穗维持对 Gemini 的跑赢评级，并指向用户增长和国际扩张作为潜在的推动因素。该机构还警示监管变动和市场波动带来的风险，可能扰乱产品推出和合规支出。

瑞穗对散户与机构投资者进行了调查，发现对以加密为本的交易所情绪参差不齐。调查显示，许多参与者在 2026 年的定位中更偏好金融科技股。

与此同时，对 Coinbase 与 Gemini 的预期出现明显分歧。部分投资者在多元化收益显现时预期业绩强劲；另一些则认为若交易活动持续疲软，业绩将落后。

瑞穗对 Coinbase 维持中性评级，并表示该股仍与比特币走势密切相关。该机构指出，散户交易费仍是一个主要驱动因素，即使 Coinbase 在发展其他业务。它承认来自成本控制和与稳定币余额相关的利息收入可能提供支撑。但瑞穗表示，这些利好面临来自竞争和利率变动的抵消性风险。