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山寨币在比特币努力维持市场份额之际，正悄然吸收流动性。比特币在2025年初的BTC成交量占比曾徘徊在45%-50%之间，如今已稳步下降至30%-35%区间。相反，山寨币成交量快速扩张，超过55%，并经常逼近60%-65%。这标志着走势图上山寨币主导地位中最强劲、持续时间最长之一。

在同一窗口期内，以太坊的成交量也小幅上升，波动在20%-30%之间。ETH受益于生态系统的增长和扩容采用，但未能充分捕捉推动小型山寨币的投机资金。与此同时，比特币在2025年初价格大幅上涨，但成交量却滞后。这一背离表明是利润轮动，而非对比特币的新增买盘积累。

更高的风险偏好、杠杆扩张和叙事驱动的交易推动了山寨币最近的主导地位。要维持这一趋势，流动性与情绪需保持强劲。宏观冲击或比特币波动性飙升可能迅速扭转局势。投资者应密切关注相对成交量的变化、BTC价格-成交量背离，以及ETH的参与强度。

在此，值得指出的是，主导地位已在图表上收缩为一个紧密的下落楔形。卖方推动了较低的高点，而买方则在一条汇聚的支撑线处进行防守。紧张态势正在积聚。随着波动性下降，市场反应可能会更为果断。

比特币主导地位在历史上往往会从此类结构中强势突破。一旦突破楔形的阻力位，将改变市场情绪并加速资金轮动。随后，旁观资本将追逐贝塔收益，推动非前十市场份额从当前7.09%向16.24%的目标位实现抛物线式扩张。在此之前，压缩格局将继续主导。

然而，每一次小幅反弹都会增加压力。因此，突破在即，随后的延续性将十分强劲。成交量上升和链上活动的持续增加，凸显资金正在超越比特币进行轮动，推动基于实际使用的资金流动。紧密下行楔形的突破方向很可能决定山寨币的超额表现是继续还是反转。