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BlackRock 在一月的第一周大约增加了 $900 million 的比特币，在 2025 年底回撤后重新建立敞口。此举与长期抛售放缓同步，这一动态表明下行压力正在减轻。来自 Lookonchain 的链上数据表明，该公司在过去三天累计了 9,619 BTC，价值大约 $878 million，持有量提升至大约 780,400 BTC，约 $70 billion。BlackRock 的 BTC 持仓在 Nov. 30 达到约 804,000 BTC 的峰值，1 月 1 日约为 771,000 BTC，此后在一月的第一周又增持近 9,000 BTC。

长期持有者在价格高位的情况下仍以自 2017 年以来的最低水平进行抛售，而最近的链上活动显示大型投资者在进行积累。Bitcoin 的 CDD on Binance 已降至自 2017 年以来的最低水平，表明较旧的币没有大量流入交易所。

长期持有者供给量从 2025 年 7 月的超过 15 million 到 2025 年 11 月的 13.6 million，之后几乎没有变化。SOPR 指标降至与市场重置相关的水平，新买家在亏损时出售，而长期持有者保持盈利且基本不活跃。这种模式表明在反弹后出现的清理阶段，如果卖压继续下降，可能标志着早期阶段的累积。

比特币的净未实现利润/亏损（NUPL）接近 0.3，这是一个历史上与从复苏过渡到更具建设性的市场条件相关的区域。持有者平均处于中等盈利，但市场仍远未达到在主要周期高点附近看到的过度现象。这一定位表明这是一个谨慎的过渡阶段，而不是明确的突破，若要出现更强的行情，需要在链上和市场结构方面获得更广泛的确认。