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高盛看涨Coinbase，将COIN评级上调至“买入”。高盛称 Coinbase 专注于超越交易的基础设施驱动型业务，是此次升级的关键原因。正如 VanEck 的数字资产研究主管 Matthew Sigel 所强调的，该投行对在美国结构性增长、面向基础设施的经纪商持“选择性乐观”态度，并将 Coinbase 作为该类别的领军者。

多年来，高盛对 Coinbase 的评级经历了从加密寒冬时期的低位到市场条件改善时的更为建设性的观点之间的波动。介于2022年中至2025年底，该机构的立场在“卖出”和“中性”之间摇摆，这是自2021年首次覆盖 Coinbase 以来，高盛首次重新给出“买入”评级。不仅如此，高盛还将 COIN 的12个月目标价从294美元上调至303美元。以当前价格计算，这意味着大约18%的潜在涨幅。

截至发稿时，COIN 的交易价格为254.92美元，1月5日上涨7.77%。该股年初至今已上涨近11%。高盛分析师 James Yaro 表示，此次评级受银行认为像 Coinbase 这样的基础设施密集型公司在未来周期具有强劲增长潜力的观点影响，这些公司正在开发超越交易的产品。然而，该银行对数字资产领域总体保持乐观，期待随着美国监管持续发展，采用将继续扩大。

“我们的基本情景包括进一步的加密监管改革，推动更广泛的加密采用，以及超越加密交易的应用场景，最重要的是在迄今为止采用有限的机构层面，”Yaro 表示。Coinbase 已经加强努力，并通过在多个领域推出新产品，向成为“全能交易所”的目标更近一步。上月，Coinbase 将受监管的 Kalshi 预测市场整合进 Coinbase 应用，以直接提供事件合约。与此同时，它还分阶段推出免佣股票与 ETF 交易平台，以及像 Coinbase Business 这样的商业化举措。

Coinbase 当时也在加速其在亚洲和中东的扩张。经过在印度结束两年的监管暂停后重新开放运营，Coinbase 获得印度竞争监管机构对其收购 CoinDCX 少数股权计划的批准。除了扩张努力外，2025 年也是这家加密交易所的一个突破性年份，其第三季度的盈利报告超过分析师预期。就总收入而言，数字较上一季度增长了25%，同比增长55%。

然而，在第四季度，华尔街分析师预计公司每股收益约为1.08至1.16美元，预计收入约19.5亿美元，这将比2024年的数字出现同比下降。这可能是自10月中旬以来加密领域整体表现疲软所致。

高盛已将 Coinbase（COIN）升级为买入评级，指向交易所向超越传统交易的基础设施驱动机会的转变。该行强调 Coinbase 在美国经纪商中作为构建与更广泛采用相关产品的领导者地位，与对该行业总体的建设性立场相符。高盛也将 COIN 的12个月目标价从294美元提升至303美元，暗示约18%的潜在涨幅。

在报道时，COIN 价格约为254.92美元，1月5日上涨7.77%，年初至今股价上涨约11%。高盛分析师 James Yaro 将此次升级归因于 Coinbase 对非交易相关产品的关注及其在可能推动下一周期增长的服务方面的敷衍。该行对数字资产领域总体保持乐观，预计美国持续的监管改革将推动更广泛的加密采用和机构的应用场景。

Coinbase 继续超越其核心交易所角色，力图成为“全能交易所”。近期举措包括将 Kalshi 受监管的预测市场整合到 Coinbase 应用中，直接提供事件合约；并推出免佣股票与 ETF 交易平台，以及如 Coinbase Business 这样的面向商业的项目。公司还在亚洲和中东扩张地理布局，并获得在印度收购 CoinDCX 少数股权的监管 clearance。2025 年是一个突破性年份，第三季度收入同比环比均显著增长，分别为环比 25%、同比 55%；但第四季度盈利预计在每股1.08至1.16美元之间、收入约19.5亿美元，显示自10月中旬以来加密市场走软所致的年度同比盈利下降。