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超过 $2.2 billion 的比特币和以太坊期权将于今天收盘，标志着2026年首个大规模衍生品结算。比特币在名义价值上占据主导，约有 $1.87 billion 的合约与 BTC 相关。结算时，比特币报价约为 $88,972，略高于最大痛点水平 $88,000。未平仓合约数据显示，看涨期权合约 14,194 张，对比看跌期权 6,806 张，总未平仓合约 21,001 张，看跌/看涨比率为 0.48。

这种偏斜反映出市场看涨倾向，交易者在押注价格走高，而非寻求下行保护。以太坊期权的名义价值约为 $395.7 million，ETH 现价约 $3,023，略高于其最大痛点水平 $2,950。未平仓合约依然偏高，看到 80,957 张看涨期权对 49,998 张看跌期权，总未平仓合约为 130,955 张，看跌/看涨比率为 0.62。这些水平通常有利于期权卖方，因为若标的价格趋向这些执行价，卖方的赔付义务将降低。

本次清算的时点进一步增添了意义。作为2026年首个大规模衍生品清算，它可能为接下来一个季度定下基调。历史上，重大期权事件常被视为波动性解锁，尤其是现货价格明显高于或低于最大痛点水平时。比特币的大宗交易，通常与机构策略相关，显示看涨期权占成交量的 36.4%，看跌期权占比为 24.9%。

以太坊的大宗交易偏向更明显，看涨期权占成交量的 73.7%。此类资金流向表明更长期的战略布局，而非短期投机。比特币期权成交主要集中在 2026 年后期到期，尤其是 3 月和 6 月的期限；而以太坊在全年各季度期限上持续活跃。这些格局表明交易者在为近期价格波动以及未来几个月的更大上涨机会进行布局。

然而，集中到期的合约也带来风险。随着对冲头寸被平掉，价格稳定性可能会下降，尤其是当现货价格远离关键执行价位时。看涨偏斜导致的二元结构：若无法突破更高价位，许多看涨期权可能到期无价值；若价格持续走高，可能引发伽玛驱动的动量。当交易者继续滚动头寸并重新评估敞口时，这次结算的后果可能在周末前后影响比特币和以太坊市场的波动性。

当衍生品所带来的压力完全解除后，看涨情绪是否转化为持续涨势，或遇到阻力，将变得更加清晰。投资者将关注现货价格和对冲头寸，以判断周末的潜在影响。