XRP 供应冲击的说法遭遇反对，专家认为交易所余额下降并不反映真实流动性，比特币仍被视为主要价格驱动因素。尽管ETF资金流入以及报告的交易所持币量下降，验证节点和分析师表示XRP的流动性仍然具有灵活性，市场走势仍然跟随比特币的领涨。近几周以来，关于XRP供应冲击的说法受到关注，原因是交易所余额下降的报道。支持者认为代币可用性降低，加上XRP ETF需求上升，可能支撑市场出现强劲行情。
然而，XRP 社区中一些知名声音也在反对，认为仅靠交易所数据并不能反映XRP的真实交易情况。 Ripple 的倡导者兼律师 Bill Morgan 明确否认供应冲击能解释XRP的价格行为。Morgan 表示，交易所余额的变动并不能提供关于XRP下一步走向的真正见解。他认为比特币的价格走势仍然是最重要的驱动因素，不仅对XRP，对整个加密市场也是如此。
Morgan 将当前的供应冲击论调与早期关于 Ripple 存储（escrow）释放的理论相比，他表示那些也被错误地归咎于价格停滞。在他看来，XRP 仍然跟随比特币的领涨领跌，与更广泛的市场情绪同步，而非依赖孤立的供应指标。数据引发了疑问，而非确定性。来自 Glassnode 的最新数据显示，集中交易所的 XRP 持有量自 2025 年初约 40 亿枚下降至本周约 15 亿枚。在最近几个月，大约 7.5 亿枚代币被吸收，这与现货 XRP ETF 的推出相吻合，现已持有约 12.5 亿美元的资产。
虽然有投资者把这视为长期汇聚的证据，但也有疑问认为这些数据未能完整反映情况。加密评论员 Zach Rector 公开质疑一些报道数据的准确性，称某些交易所余额看起来异常偏低。他特别质疑像 Evernorth 仅持有 8600 万枚 XRP 之类的上市是否能充分反映各平台的实际流动性。XRPL 验证节点 VET 对这点也表达了怀疑，认为交易所并不存在真正的 XRP 供应冲击。
他估计大约 160 亿枚 XRP 在交易场所仍可轻松获取，远多于某些精选数据集所显示的数量。更重要的是，VET 强调了 XRP 流动性的灵活性。代币可以在几秒钟内发送到交易所，这意味着在市场条件变化时，买单簿可以迅速扩张或收缩。因此，价格反应往往显得不一致，较小的买单有时会推高价格，而更大规模的买单未必能阻止价格下跌。
ETF 资金流入显然为 XRP 故事增添了新层面，提高了对降低抛售压力的预期。尽管如此，批评者认为 ETF 需求本身并不能超过比特币的主导影响。目前，这一辩论仍然反映出熟悉的加密市场模式。供应端叙事可以塑造情绪，但重大价格波动仍然受宏观趋势和比特币走向驱动。
在这一变化之前，XRP 的命运可能仍将与更广阔的市场绑定，而非真正的供应紧缩。为何交易所余额指标常常让 XRP 投资者感到困惑？交易所余额并未反映场外流动性、场外交易，或 XRP 在钱包之间转移的速度。这会让表面上的“短缺”在实际操作中显得更具意义。
依赖 XRP 供应冲击叙事的潜在风险是什么？如果投资者仅基于供应假设来预期价格上涨，可能会在整体市场下行时低估下行风险。当宏观因素或比特币驱动的抛售发生时，这可能导致错误的信心。关于 XRP 流动性的持续辩论又会如何影响交易者和机构？散户交易者在叙事转变中可能会看到波动性上升，而机构则更可能关注执行质量和市场深度，而非头条式的供应说法。这种差异可能扩大短期价格波动。
在 Glassnode 的数据显示，集中交易所的 XRP 持有量自 2025 年初约 40 亿枚下降至本周约 15 亿枚之后，XRP 供应冲击的叙事再度引发关注。虽然一些投资者将此视为在进行长期累积的证据，但也有声音认为这些数字并未完全反映交易所流动性或整体交易行为。比特币的价格行动仍然是XRP及更广泛加密市场最重要的驱动因素，许多行情沿着比特币的方向走，而非受限于孤立的供应指标。ETF资金流入为故事增添了新层面，现货 XRP ETF 现持有约 12.5 亿美元资产，近月吸收了约 7.5 亿枚 XRP。
尽管如此，怀疑者坚称交易所并不存在真正的 XRP 供应冲击。据称，大约 160 亿枚 XRP 在各交易场所仍然可迅速获取，这凸显了随市场条件变化而快速流动的流动性。这样的灵活性意味着买卖盘可以快速扩张或收缩，从而导致不同交易之间的价格反应有时不一致。
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