CoinFubi

Cantor Fitzgerald 表示，加密货币可能进入新一轮下行周期，但机构采用正在上升。现实世界资产（RWA）代币化与去中心化交易所（DEX）交易尽管比特币价格走软，仍在增长。机构投资者（而非散户）正推动加密趋势，重塑市场动态。

关于现实世界资产（RWA）代币化。据报告，链上代币化的 RWAs 的价值——包括信贷产品、美国国债和股票等资产——在一年内翻了三倍，达到 $18.5 billion。Cantor 表示，随着更多金融机构在链上结算方面展开试验，该金额在 2026 年可能超过 $50 billion，增速也将加快。

这一转变也正在体现在加密货币的交易方式上。去中心化交易所（DEXs），在没有中介的情况下运作，正在从中心化交易所夺取市场份额。监管清晰度是这一演变格局中的关键因素。

美国最近通过的 Digital Asset Market Clarity Act，简称 CLARITY，标志着一个转折点。该法规定何时将数字资产视为证券与视为商品，并在达到去中心化门槛后，将现货加密市场的主要监管职责分配给商品期货交易委员会（CFTC）。

这一法律框架有望降低头条风险，并为银行和资产管理公司更直接参与加密市场打开大门。它还通过提供合规路径，增强去中心化协议的合法性——这些路径历来一直是主要障碍。

Cantor 还强调的其他趋势包括链上预测市场的崛起，尤其在体育博彩领域，其交易量已膨胀至超过 $5.9 billion，约占第三季度 DraftKings 的 handle 的一半以上。Robinhood (HOOD)、Coinbase (COIN) 与 Gemini (GEMI) 等公司已进入这一行业，推出更公平、以订单簿驱动的传统博彩替代方案。

然而，风险仍然存在。比特币的价格仅比 bitcoin treasury company Strategy 的平均成本基础高出约 17%。若跌破该水平，可能会让市场惊惶，尽管 Cantor 相信该公司不太可能出售。

与此同时，数字资产信托（DATs）的增持已放缓，因为代币价格与信托溢价在压缩。来年可能不会带来加密的下一次重大突破。

但为更持久的基础设施和更深层次的机构采用奠定的 groundwork 看起来正在稳固，即使价格走软。