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以美元为锚的稳定币，如USDT和USDC，正日益以短期美国国债作为储备。GENIUS法案等监管规定（2025年实施）要求高质量储备，使稳定币发行方成为国债市场的重要持有者，仅Tether就持有超过1350亿美元。分析师预计未来几年稳定币需求可能吸收约1万亿至1.6万亿美元的国库券，在外国买家减持持仓的背景下帮助融资美国债务。这一安排可能通过将国债市场锚定在加密通道，并在财政需求与数字资产之间形成共生增长循环，从而提升美元的主导地位。

比特币的总供应量固定在2100万枚，在法币贬值担忧之下，成为一种非主权的价值储存工具，具有吸引力。尽管市场波动，机构资金通过现货ETF和企业国债储备的资金流入仍在持续。加密资产在风险偏好下降时期往往与股票市场相关性增强，而国债收益率上升以及债务担忧也压低了价格并加剧了波动。比特币在10月高点接近126,000美元后回落，现价约在87,000–88,000美元区间，近期市场疲软与融资成本及债务不确定性相关。

债务格局表明，每年1万亿美元的利息支出凸显美国财政挑战，但悖论地通过稳定币对国债的吸收和比特币的对冲叙事，为加密货币创造机会。作为国债需求引擎的稳定币，得到像Tether和Circle这样的大型发行方支持，强化了链上融资通道。总体而言，宏观环境——数万亿赤字与收益率上升——可能在短期内持续推动加密资产的采用，尽管短期仍存在阻力。与更广泛主流融合相关的友好加密政策，可能加速数字资产在国债市场中的应用。