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挖比特币现在比以往任何时候都更困难，盈利也更低。
但矿企的股价仍在飙升，即使加密货币价格在回落。
这是因为这些公司与全球最炙手可热的投资主题有着共同点：预计将推动人工智能热潮的大型耗电数据中心。

一些公司正在研究如何把自己改造成 Alphabet、Amazon、Meta、Microsoft 等以及其他致力于AI主导地位的“超大规模云计算巨头”的关键供应商。
比特币挖矿——利用巨量算力解方程以解锁数字货币——在其自身就一直是利润丰厚、前沿的追逐。
然而，最近竞争加剧和其他挑战侵蚀了利润率。
但当比特币挖矿业务刚开始降温时，AI建设却已迅速升温。

AI军备竞赛为矿企已拥有的一些资产创造了难以满足的需求：数据中心、冷却系统、土地以及难以获得的电力合同——这些都可以改用于训练和提供AI模型所需的算力。
这不是一个无缝的过程。
矿企通常需要建造新的、专业化的设施，因为运行AI需要更先进的冷却和网络系统，并将比特币挖矿电脑替换为面向AI的图形处理单元。
但与矿企签订协议，让AI巨头能够比从零开始新建设施更快且成本更低地扩张。

这些公司仍然进行少量比特币挖矿，但转型为矿企带来了一批愿意签订长期租约、资金实力雄厚、愿意长期租用其数据中心的客户。
“矿企向AI转型的机会是我能想象到的最大的机会之一，” Core Scientific 首席执行官 Adam Sullivan 表示，该公司已转型为AI数据中心。
这一转变提升了矿企的股票。
CoinShares比特币挖矿ETF今年已上涨约90%，在比特币抹去2025年的涨幅之际仍在加速。

该ETF持有包括 Cipher Mining 和 IREN 在内的矿企股票，两家公司在与亚马逊、微软等签订长期协议后均大幅上涨。
自该公司在二月签署首份AI合约以来，Core Scientific 的股价在2024年翻了四倍。
今年该股已上涨10%。
该公司现预计到2028年将完全退出比特币挖矿。

挖比特币比以往任何时候都更困难，随着价格回落，盈利也在下降。
然而，矿企的股票仍在上涨，这是由AI热潮以及对其现有那座庞大、耗电数据中心的需求推动。
这些设施、冷却系统和电力合同正越来越多地被重新用于训练和运行Alphabet、Amazon、Meta、Microsoft等以及其他超大规模云计算巨头的AI模型。

AI军备竞赛为下一代数据中心资产创造了强劲需求，使矿企能够从纯粹的加密挖矿转变为AI驱动的工作负载。
一些运营商还与大型科技公司签署长期协议，扩张速度和成本均优于从零开始新建设施。
CoinShares比特币挖矿ETF今年上涨约90%，凸显市场正在转向面向AI基础设施的方向。
以Core Scientific为例，在2024年签署首份AI合约后股价翻倍四倍，标志着行业内更广泛的转型。
未来发展路径包括在选定水平继续进行比特币挖矿，同时日渐聚焦于AI数据中心以及相关服务，该公司预计到2028年将全面退出比特币挖矿。