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美元走弱时，人民币走强——这本应构成比特币的经典看涨信号，但目前并未奏效。随着中国出口商抛售美元，人民币触及2.5年高点——离岸美元可能回流国内超过1万亿美元。此次反弹正由中国出口商在年末前迅速将美元收入兑换成人民币推动。

这不仅仅是季节性账务整理——分析师估计，离岸持有的企业美元超过1万亿美元最终可能回流中国。一些券商认为这只是开始。多年来压抑人民币的逆风因素——贸易摩擦、资本外流、美元大幅走强——现正转化为推动人民币的顺风。如果美联储在2026年更积极地实施宽松政策，如部分人士所料，人民币的升势还可能加速。

美元走弱通常会提振比特币。黄金也在发挥作用——本月金价创下新高。然而，比特币仍徘徊在$85,000-$90,000区间，尽管本周已有三次尝试，仍无法持续突破$90,000。看多逻辑并未消失，只是被推迟。

一些分析师预计美元在2026年将进一步走弱，尤其是若美国货币宽松程度超出市场当前预期。若此论点成真，比特币对当前美元走弱的反应低迷，可能更多反映时机，而非相关性出现结构性崩溃。一月份流动性回归正常、美联储政策前景更清晰后，人民币的信号可能最终传导至加密市场。就目前而言，比特币在一旁观望，因为中国释放出多年来最清晰的美元看跌信号之一。