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比特币对黄金持续走软，在黄金因降息预期与地缘政治风险走强而成为避险资产的行情中承压。比特币难以守住关键心理关口，仍然对推动股市和其他风险资产的相同力量保持敏感。如果比特币被视为数字黄金，这一轮行情并非它应有的胜场。

比特币承压的部分原因在于在长期杠杆交易主导之后的市场头寸错位，反弹往往被快速获利回吐所压制。宏观动态——收益率波动、美元震荡以及偏向保守以维护资本的情绪——使风险偏好降温，这一格局通常有利于黄金。

Catalyst Funds 的首席投资官 David Miller 指出，尽管比特币今年表现强劲，但它并非数字黄金。他认为黄金已经作为中央银行的储备资产存在，而比特币仍更多是零售市场的玩法。黄金具备而比特币绝对做不到的，是作为实际货币替代储备资产的功能，Miller 表示，并补充道，比特币本质上是零售玩法，而黄金在机构层面更具属性。

总之，日益演进的宏观环境继续偏向传统避险资产，挑战在这一体系下比特币能持续跑赢黄金的说法。投资者在数字黄金与黄金作为储备资产之争持续之际，正在评估对投资组合多元化的影响。