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据报道，摩根大通计划向机构客户提供加密货币交易服务，可能在不一定取代同行的前提下重塑竞争格局。包括 ClearStreet 的 Owen Lau 在内的分析师表示，这一举措将对行业产生重大积极影响，进一步提升加密货币的可信度并扩大分销渠道。更广泛的影响在于，机构订单的流量将增大，能够在 Coinbase Prime 与 Bullish 等已经提供机构级执行交易的场所进行匹配。

摩根大通将担任经纪商，可能利用交易所来撮合订单，这将为原生加密平台结清交易带来新的机会。这一动态有望提升 Coinbase Prime 与 Bullish 等平台在清算环节的地位，能够与它们现有的能力互补。Compass Point 的 Ed Engel 指出，华尔街更深度参与加密领域，拓宽了数字资产的可覆盖市场，但同时也带来竞争加剧。

Engel 还表示，机构参与度的提升可能有利于 Galaxy Digital 和 Bullish，而 Coinbase 与 Circle 可能承受利润率压力。他警告现货和衍生品交易量可能上升，同时对借贷和托管等服务的需求也将增加——这是加密原生公司已建立基础设施的领域。与此同时，像基础现货交易等较轻量级的服务的费用可能承压走低。

综合来看，摩根大通的举动可能吸引更多传统机构进入加密领域，而不会取代现有平台，反而将它们推向机构金融的底层环节——撮合交易、提供托管、以及风险管理工具。实际情形可能类似于一家养老基金通过传统的华尔街银行发起一笔加密交易，并在 Coinbase Prime 或 Bullish 上完成执行。尽管摩根大通已对这一领域释放出友好信号——包括推出稳定币和探索区块链结算工具——但尚未公开确认面向机构客户的加密交易计划。