代币化的美国国债已成为现实资产（RWA）市场中增长最快的细分市场之一，数据显示，在不到两年的时间里，在机构对链上收益需求上升的推动下，增长达到 50x。Token Terminal 的数据表明，代币化美国国债产品的总市值已从 January 2024 时的不到 $200 million 激增至 late 2025 时的几乎 $7 billion。此增长凸显了对政府背书的债务工具在链上采用的快速加速。
此次扩张的核心是 BlackRock 的 USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL)，被广泛认为是代币化国债市场的旗舰产品。该基于区块链的基金为投资者提供对短期美国国债的敞口，同时提供日收益计提与链上结算。行业数据表明，BUIDL 的资产管理规模接近 $2 billion。
其他知名产品包括 Circle 的 USD Coin Yield (USYC)、Superstate 的 US Treasury Bill Token (USTB) 以及 Ondo Finance 的 Ondo Short-Term US Government Bond Fund (OUSG)。每款产品都通过受监管的基金结构提供对美国政府债务的代币化访问，体现了将传统固定收益工具引入区块链轨道的更广泛努力。代币化的 US Treasury bills 与其他链上资产共同增长，推动了代币化市场的快速演进。
美国财政部短期国库券之所以特别适合进行代币化，是因为它们将美国政府背书的安全性与基于区块链的结算效率结合在一起，为进入 DeFi 市场创造了一个受监管的入口。对代币化国库券的机构采用正在获得牵引力，特别是在结算和保证金管理方面。传统金融机构正在使用代币化政府债务以提高资本效率，同时保持对低风险资产的敞口。
DBS，按资产规模计算，东南亚最大的金融机构，是最早测试代币化基金的主要放款人之一，涵盖基于区块链的国债产品。该银行已试点代币化货币市场基金和政府证券，作为在链上资产用于抵押品管理和结算的更广泛努力的一部分。RedStone 的数据表明，私募信贷是增长最快的细分领域，其收益率超过传统投资工具。
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