CoinFubi

BitMEX 交易所创始人 Arthur Hayes 表示，山寨币牛市其实已经持续了很长一段时间。据 Hayes 指出，山寨币牛市从未真正结束；投资者只是因为聚焦错误的资产而错过了真正的赢家。他还表示，投资者常常期待直接重复过去的周期（如 2017 年和 2021 年），这被他认为是一个重大错误。要在本轮周期中取得成功，必须停止回看过去，转而聚焦新主题和新资产。

Hayes 批评了许多抱怨“山寨币牛市尚未到来”的投资者，并表示：“山寨币牛市一直都在，但你们还没有上涨的资产。”人们指望在 CoinGecko 排名第255位的随机代币上涨十倍，但那些日子已经一去不复返。

Hayes 解释了本轮中一些最具代表性的成功故事，举例包括：SOL：在 Sam Bankman-Fried 入狱后，曾被认为“死去”的 SOL 一度跌至低至 7 美元，但随后强劲反弹，升至约 300 美元。Hyperliquid（HYPE）：Hayes 描述了发行价为 2-3 美元，迅速上涨至 60 美元的 HYPE 代币，成为本轮最出色的故事之一。

Hayes 预计市场流动性条件将发生变化，并表示对比特币在 2026 年的目标价仍维持 $250,000。在山寨币市场，他表示隐私导向的（零知识）技术以及链上生息型项目（如以太坊）在未来一段时间内可能大放异彩。这不构成投资建议。