Dogecoin 与 Cardano 已发展成为最具争议的两大山寨币之一，今年两者的价值均下跌超过一半，同时吸引了各自独特的投资叙事。Dogecoin 的吸引力长期依赖于其 meme 驱动的势头，以及人们对其设计鼓励消费而非囤积的认知，但无限供应使得仅凭稀缺性来估值变得困难。相比之下，Cardano 以供应上限和强劲的近期期催化剂集合为卖点，由以质押为核心的模型驱动，并承诺对链上项目进行正式同行评审，许多投资者认为这将为其建立更稳固的长期护城河。在市场层面，随着利率上升，整个加密货币领域已经转向更保守的资产，比特币和以太坊也把投资从较小、投机性的代币中拉走。
然而 Cardano 的交易速度更快——Layer 1 约 250 TPS，借助 Layer 2 Hydra 可达 1,000 TPS——再加上质押在链上的供应量超过 70%，使其相对于 Dogecoin 的缺乏原生智能合约能力（由 PoW 设计决定）更具吸引力。监管环境可能进一步左右格局：在对 XRP 和 Dogecoin 获得相似批准后，Cardano 的 ETF 可能随之到来，反映出对监管化加密敞口的持续需求。另一方面，Dogecoin 仍是一个关于与 meme 相关的代币估值挑战的典型案例，其中像 Dogechain 这样的策略主题以及明星背书的关注（Musk、Cuban、Snoop Dogg）可能推动短期价格波动，但并不能从根本上解决与现实世界实用性相关的结构性价值问题。短期辩论的焦点因此在于 Cardano 的供应上限、以质押驱动的经济学以及技术可扩展性等组合，是否比 Dogecoin 持续的 meme 驱动波动和宣传势头提供更具韧性的投资论点。
Dogecoin 与 Cardano 的价值都在今年下跌超过一半，凸显在利率上升背景下向更保守资产的更广泛转变。Dogecoin 的 meme 驱动的吸引力及无限供应使得基于稀缺性的估值变得复杂，而 Cardano 的供应上限和以质押为核心的模型提供了一个独特的长期论点。Dogecoin 依赖 PoW、缺乏原生智能合约、流通供应无限，总量为 1680 亿枚。其价格长期受到名人背书和关于 Dogechain 的故事影响，但这些因素并不能解决基本价值问题。
ETF 基金带来的资金流入潜力以及新的 Layer 2 支持，可能吸引寻求对冲敞口的投资者。Cardano，由以太坊共同创始人 Charles Hoskinson 创建，是一个 PoS 区块链，最大供应为 450 亿枚，且已质押超过 70%。其更快的 Layer 1 和链下 Hydra Layer 2 能将交易速度推向更高水平，强化其对竞争对手的护城河。SEC 尚未批准 Cardano 的 ETF，但对 XRP 和 Dogecoin 的最新 ETF 批准表明 Cardano ETF 可能随后跟进，为投资者提供另一条受监管的敞口渠道。
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