TON，作为 Telegram 支持的加密货币生态系统，2025 年表现疲软，自年初高位下挫约 65%。到 12 月底，出现一系列积极信号，可能支撑 2026 年第一季度的反弹。交易活动显著回升，12 月中旬，TON 的日交易量曾超过 USD 154 million，较前期提升超过 41.7%，达到当期最高水平。
近期价格基本徘徊在 USD 1.4 左右，成交量上升与下跌步伐放缓的叠加，指向重新出现的买盘兴趣。链上指标也支持更积极的基调。尽管 TON 的日活跃用户较 2024 年有所下降，但降幅似乎正在趋于稳定，过去三个月大约 70,000 至 100,000 名用户。
与此同时，TON 价格从约 USD 3 跌至 USD 1.4，形成一个显著的价格与活跃度背离，交易者正密切关注以寻求反弹信号。投资者表示，这一差距可能反映信心回升以及 TON 的潜在低估。在 Blockchain Life 2025 年 10 月的大会上，Telegram 创始人 Pavel Durov 表示 Telegram 将在 2026 年对 TON 的核心技术开发采取更积极的角色。
在 12 月，Durov 宣布推出 Cocoon，这是一个分布式安全计算网络，允许 GPU 持有者通过提供计算能力来赚取 TON。投资者预计 Telegram 与 Durov 将继续扩大 TON 的覆盖，目标是达到每月 10 亿用户。“在 2026 年，Telegram 将投入更多资源用于 TON 的开发，我预计生态系统将迎来强劲的一年，”一位投资者表示。
另一个里程碑是 Kraken 宣布对 xStocks 平台的支持，使 TON 用户能够在 Telegram 原生链内购买、持有和转移代币化的美国股票和 ETFs。xStocks 将该整合描述为把代币化股票市场带到 TON。这一流程对 TON 的反弹前景是一大利好，尽管在错综复杂的宏观信号下，底部价格仍难以判断。
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