SOL 在其他山寨币市场中落后，原因是交易费用下降和 DApp 收入疲软，显示 Solana 网络需求减弱。Solana 的原生代币 SOL（SOL）自11月以来已下跌32%，跑输更广泛的山寨币市场，该市场下跌21%。资金重心转向 Base、Arbitrum、Polygon 与 BNB Chain，降低了近期期待 SOL 反弹的可能性。交易者现在在质问，若要 SOL 价格重新确立持续的牛市，需要发生哪些变化。
自7月推出 Rex-Osprey SOL+Staking ETF 以来，美国的 Solana ETF 行业已累积资产达到 $636 million。Forward Industries (FORD US)、Solana Company (HSDT US) 与 Sharps Technology (STSS US) 三家公司合计向其资产负债表增持了 20.35 million SOL，市值超过 $2.5 billion。Solana 的原生质押也有助于限制可立即用于出售的 SOL 数量。
目前约有 68% 的流通供给被委托给网络的权益证明系统，该比例在过去几个月持续上升。Solana 的质押收益率可能超过 6%，因为 SOL 仍然具有通胀性，用以抵消运行验证节点的成本。总质押 SOL 已从两个月前的 410 million 增至 418 million，延续自3月以来的趋势。因此，SOL 回落至 $120 水平的过程，与对 Solana 网络需求的预期走软关系更为紧密。
更广泛的加密采用趋势可能已转向竞争性平台或不需要直接区块链结算的替代方案。自8月以来，Solana 的链上活跃度持续下降，周网络费用从两个月前的 $7 million 降至 $4.5 million。Solana 的 DApps 在同一时期的收入也下降了 30%，降至每周 $26 million。虽然 Solana 的实用性有所减弱，但其他网络的活跃度在加速提升。
Solana 的链上活跃度落后于 Ethereum 的 L2 生态系统。月交易数量在 Solana 增长 4%，在 Ethereum 增长 6%。相比之下，Base 的活跃度上涨 34%，Arbitrum 上涨 21%，Polygon 上涨 89%。直系竞争对手 Tron 的 30 天交易量也上升了 13%。
以太坊 Layer-2 生态系统继续扩张，提供低费用，合计 TVL 超过 Solana 的 $8.5 billion。SOL 投资者也变得更加谨慎，原因在于 BNB Chain DApps 的相对成功，如 Aster 去中心化交易所和 Four-meme，一个 memecoin 启动平台。全球最大的加密货币交易所的支持为这些项目提供更易获取的开发者资源、营销渠道和庞大用户群。Binance 最近进军预测市场，可能进一步削弱 SOL 的看涨论点。
在 Solana 链上活跃度未出现明确逆转、难以收窄与更广泛山寨币市场的表现差距的情况下，SOL 不太可能缩小这一差距。无论竞争来自其他区块链网络还是来自传统金融科技参与者，如 Nasdaq 计划开展 23-hour trading，SOL 实现持续牛市的可能性仍然有限。
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