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比特币技术疲软和 BTC 主导地位上升，继续使山寨币落后于比特币，难以实现对更广泛市场的持续轮动。
比特币主导地位已攀升至约 58–59% 区间，吸收原本可推动山寨币行情的流动性。
多数山寨币在其 200 日移动均线以下交易，显示在主要交易所的反弹势头受限。
山寨币继续挣扎，技术压力与资金向比特币的轮动推动山寨币行情在短期内的希望进一步推迟。

据 CryptoQuant 贡献者 Arab Chain 对 Dec. 18 的分析称，平均山寨币现约低于其 200 日简单移动平均线 27%。
这一水平被交易者和投资者广泛关注，长期远低于此水平通常指示持续性弱势，而非短期回撤。
这一压力在主要交易所显现。平均山寨币在 Binance 的交易价格约低于其 200 日移动均线 30.8%，Binance 拥有市场最深的流动性。
其他主要平台如 Bybit、Gate.io 和 KuCoin 也呈现同样的格局，表明这并非个别问题，而是市场范围内的趋势。

尽管如此，这些局部的强势并不足以改变更大的趋势。
Kraken 和 Crypto.com 已经遭遇更大幅度的损失，显示出市场信心减弱时流动性消失的速度。
在持续上行后，Bitcoin (BTC) 现大约占整个加密货币市场的 58–59% 的份额。

由于这一转变，资金并未真正轮动到山寨币，导致大多数反弹短暂，只限于少数几个品种。
随着 Bitcoin 主导地位通过关键关口并维持在高位，先前对即将到来的山寨币行情的预期在很大程度上消退。
在任何显著复苏开始之前，若主导地位继续上升接近 60% 门槛，山寨币可能仍会进一步下跌。

市场情绪也支持这一更为谨慎的看法。
Crypto Fear & Greed 指数已持续处于恐惧或极度恐惧区间，表明投资者仍犹豫是否承担更多风险。
此外，过去几周参与度和投机性交易几乎下降了一半，显示散户兴趣显著下降。
甚至行业高管也降低了预期。Bitget 的首席执行官最近表示，山寨币行情在 2025 年或 2026 年可能不会出现，因为山寨币的上涨空间有限，以及市场对 Bitcoin 和实物资产敞口的关注度在上升。

CryptoQuant 贡献者 MorenoDV_ 的另一项分析有助于解释为何资金继续偏向 Bitcoin。
Bitcoin 的 NVT 金叉（衡量市值与链上交易活动的关系）最近降至接近 -0.58 的极低水平。
此前，当价格下跌幅度快于网络使用时，这一区域曾出现。
此后，该指标回升至 -0.32 附近，表明 Bitcoin 仍在打折交易，但正在逐步赶上其底层活动。

与积极冒险相比，这一阶段往往伴随稳步增持。
从前，这样的信号往往先利好 Bitcoin。
山寨币通常要等到情绪改善、流动性回流后才会获得买盘。
现在，技术面和链上数据的信号都在对齐。

Bitcoin 仍在吸引市场的大部分关注，而山寨币继续承压。
直到主导地位回落、投资者愿意承担更多风险，山寨币的任何持久性复苏都可能被搁置。