Bitwise资产管理公司发布了其2026年展望，其中最引人注目的预测是可能出现的历史性供应紧张。该公司预计明年在美国上市的加密ETF将合计购买所有新发行的比特币、以太坊和SOL的数量的超过100%——这一里程碑将标志数字资产进入机构主导的新阶段。Bitwise 估算新发行的比特币约为166,000枚、以太坊约960,000枚、SOL约2300万枚。
自2024年ETF推出以来，仅比特币基金就买入了710,777枚比特币，而同期新开采的比特币仅为363,047枚——这一不平衡的早期信号。随着摩根士丹利、美林证券、富国银行、花旗集团和先锋集团等主要财富平台扩大零售及机构ETF准入，Bitwise预计这一消费缺口将进一步扩大。
尽管市场波动，美国区比特币现货ETF的资产总额达到1142.8亿美元，占比特币市值的6.54%，累计净流入为57.27亿美元。即使在12月16日这样的下跌日，资金净流出仍达2.7709亿美元，但交易量超过42.6亿美元，凸显机构投资者的持续活跃。规模方面，BTC ETF今年的净流入总额甚至超过了全网今年的增供量。
美国以太坊ETF的资产规模现为181.7亿美元，占ETH市值的5.11%。累计净流入为126.4亿美元，日均成交量为11.7亿美元。即便在12月16日出现日波动2.2426亿美元的外流后，净增仍然强劲——Bitwise预计随着ETF接入覆盖更多美国财富平台，这一态势将加速。
Solana ETF 尽管规模较小，却迅速获得关注：累计净流入为7.1492亿美元，总资产净额9.2633亿美元，已占SOL市值的1.28%。日流入仍为364万美元，该板块在12月16日的交易额为3953万美元——这在一个不到一年的产品中颇为显著。
近期开张的 XRP ETF 的日流入为1089万美元，累计流入为11.2亿美元。XRP 交易价格约为1.88美元，近期持续净流入，显示零售投者和顾问将 XRP 纳入多元化加密资产组合的趋势正在持续。
综合来看，这些资金流向支持 Bitwise 的论断：ETF 需求深厚、持续，并在多种资产间扩张。机构端的入场正在加速——摩根士丹利、美林证券、花旗银行、富国银行等机构正为加密 ETF 打开准入。
有利于加密的监管环境正在形成，得到两党对数字资产清晰度的支持。对代币化资产、稳定币与链上金融产品的需求在增长。波动性下降，Bitwise 指出这反映了“比特币作为可投资资产的去风险化”。该公司还预计明年与加密相关的股票将跑赢科技股，链上保管库的资产规模将翻倍，Polymarket 的未平仓合约将达到新高，常春藤联盟捐赠基金将加速对加密资产的配置。
如果ETF吸收超过新发行的比特币、以太坊和SOL的100% 以上的供应，数字货币的供应端将变得结构性受限。这一情景类似传统大宗商品市场——金融工具对供给的需求超过矿工的产出。在加密领域，这一机制将对价格带来上行压力，尤其是在ETF准入全球化之际。
如果明年ETF确实消耗超过新供应的100%，加密市场的长期价格底部可能显著上移。
发表评论