Cantor Fitzgerald 已对 Hyperliquid DeFi (HYPD) 与 Hyperliquid Strategies (PURR) 开展覆盖，将其描绘为不仅仅是被动的数字资产国库。与其仅仅托管代币，这些公司旨在通过在 Hyperliquid 生态系统内的质押、验证和市场建设来产生收益。在 Cantor 的 10-year 模型中，Hyperliquid 将产生超过 $5 billion 的年度费用，并以 50x 的倍数估值，暗示 Hyperliquid 的市值将超过 $200 billion，其中 HYPD 与 PURR 通过主动的资产负债表部署提供对这一上涨潜力的访问。
这种框架改变了去中心化交易所的估值方式，表明费用来自一个仍由中心化交易所主导的可覆盖市场，在 2025 年，永续合约的成交量曾高达 $60 trillion。
即使在这些场所取得的份额增幅也可能带来数千亿美元的新增交易量，以及数亿美元的额外年度费用，使 Hyperliquid 的增长更多地依赖于流动性迁移，而非投机性需求。
该报告也警示了竞争风险，尤其是 Aster，一家获得 Binance 支持的永续合约去中心化交易所，曾一度在月度成交量中领先。Cantor 指出，Aster 的活跃度似乎由激励计划和空投 farming 推动，其交易量与未平仓合约的比率异常高，指向奖励驱动的交易。如果激励措施减退，流动性可能向提供更深的买卖盘、更优的执行以及可持续费用模型的场所聚集，这一动态让人联想到 Solana 的 DeFi 演进。核心问题仍在于市场是否愿意为一个杠杆驱动的交易网络背书 50x 的倍数，但与 Solana 类似的比较强调了 Hyperliquid 的野心以及更广泛的创造价值机制。
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