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比特币自创下的历史高位回落，但仍在数字资产市场大多数板块中表现领先，体现了本轮抛售中资金行为的转变。基准加密货币在过去三个月下跌约26%，较其历史峰值约126,200美元，跌幅约30%，现价略高于85,000美元。同期，全球加密市场总市值下跌约27.5%，略差于比特币的跌幅。以太币自9月中旬以来承压，约下跌36%，目前交易在3,000美元以下。

叙事驱动的板块表现更差：AI相关代币约下跌48%，迷因币约下跌56%，现实世界资产代币化代币约下跌46%，DeFi代币下跌近38%。来自Glassnode的链上数据表明，9月下旬市场处于中性附近，随后在10月初的一场触发几乎全市场的冲击中，多数板块走低，比特币作为相对避险资产略微回落。10月中旬的反弹尝试转瞬即逝，10月下旬至11月，损失扩大，资金更多地流出而非轮动。11月中旬，数个板块进入Glassnode所描述的“投降期”，尽管比特币和以太币也出现下跌，但比特币的跌幅相对较小。

到12月，比特币在季度回撤的背景下仍然是相对表现最优的资产，而以太币的表现落后。更具防御性的山寨币，例如交易所代币和质押相关资产，处于中段位置，而投机性主题则集中在底部。链上持仓显示，中等规模的持有者——通常被称为“鲨鱼”，持有100到1,000枚比特币——在过去一周累计约54,000枚比特币，约合3,575,000枚，是自2012年以来最快的增速。

相比之下，抛售由长期持有者和被称为“OG”的大户主导，持有量在10,000枚比特币以上，抵消了创纪录的机构资金流入。这些动态与比特币主导地位的变化同步出现，其市占比在大约59%至61%之间波动，早前一年早些时候一度接近65%。